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天风证券-储能行业年度策略：不拘泥单一场景,看好销售区域和应用场景延展的强α-230125. 从股价看,22年储能板块大致可以以22年5月作为重要时间节点。1
储能： 1、行业复盘： 我们统计了2023.1.1-2023.12.29日期间,大储、户储相关公司年初至今（23年12月29日）变化,累计跌幅分别约23%、53%,同期沪深300跌
到2025年,储能的增速比光伏、风电更高,景气度较高,叠加相关公司股价经过充分调整后,值得关注。一、储能的应用领域从电力系统角度看,储能的应用场景可分为发电侧、输配电侧和用电侧三大场景。二、储能的主要三种商业模式储能的商业模式主要分为三种： 新能源 减少弃电、电
（报告出品方： 天风证券 ）1. 公司基本情况：高质量电力电子技术企业2007 年成立,聚焦电力电子,主要涉猎储能逆变器（含系统）、充电桩、工业配套电源 和电池设备。深圳市盛弘电气有限公司成立于 2007 年,2017 年在深交所 创业板 上市。 公司是全方位球领先的能源互联网核心电力设备及解决
资料来源：公司公告,天风证券研究所 资料来源：PVinfolink,PV-Tech,全方位国能源信息平台,天风证券研究所 图3：公司发展历程 资料来源：世纪新能源网公众号,光伏头条公众号, 太阳能光伏网公众号,光伏们公众号,东方日升新能源公众 号,天风
受益储能+海外市场,看好逆变器高增α,玻璃胶膜龙头优势明显行业领先见底；小辅材盈利承压但格局向好,细分环节受益技术迭代。逆变器：户储及微逆预计24Q1完成去库,工商储及大储保持高增长。
前瞻布局储能行业,有望光储融合发力 Global Market Insights 数据,全方位球储能系统2025 年市场规模将增长到 5000 亿美元,其中跟可再生能源相关的储能应用CAGR 预期将高
电网侧储能具体可参与工作包括： 调峰： 负荷低谷时刻充电,高峰时刻放电,均衡区域负荷,减小峰谷负荷差。 调频： 电池储能系统具有快速的充放电响应能
部分省份将正午时段设定为分时电价的谷时,仅装分布式光伏的经济性边际下降,但主动配储需求提升。23年1月,山东、山西、浙江等8个省份将光伏发电高峰期的正午时段规定为谷时,其中青海、宁夏、甘肃三省的谷时划分几乎全方位覆盖日中光伏主要发电时间。
住宅端,随海外居民购电价格上涨和家用储能设备价格不断下降,光伏储能配套、电力自发自用（更有经济性）的模式能够降低家庭 用电成本25%以上,推动户用光伏的渗透率和光伏储能的配套率同步快速提升,预计2025年家用储能新增装机容量达93GWh。b.
天风证券 孙潇雅 查看PDF原文 领 涨 个 股 名称 相关 涨跌幅 资 金 流 ：公司主营业务之一为向工业用户提供包含分布式光伏、储能在内的新能源投资建设。公司目前主要从事工商业储能+大储的项目建设运营；公司22
配电出海亮眼,光储发展步入快车道 配电设备稳步增长,光伏新材、储能业务发展强势。围绕以母线为代表的配电 设备业务,以光伏焊带为主要的光伏新材业务,以网源侧、用户侧为主储能系 统三大业务,威腾电气23 年实现营业收入28.48 亿元,同比+74.0%
光伏和储能作为公司的战略级业务,会根据新公司发展阶段以及海内外市 场需求,借助和发挥上市公司平台的资源优势,重点布局该业务领域。 该
天风证券：给予威腾电气买入评级,目标价位21.5元,储能,光伏,母线,焊带,变压器,天风证券,威腾电气 天风证券股份有限公司孙潇雅,高鑫近期对威腾电气进行研究并发布了研究报告《配电出海亮眼,光储发展步入快车道》,本报告对威腾电气给出买入评级,认为其目标价位为21.50元,当前股价为15.26元
摘要 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 边际变化1：IRA法案落地,ITC税收抵免幅度大幅提升。2022年8月,美国总统拜登签署了IRA（Inflation Reduction Act）法案,光储 税收抵免比例的大幅提升（最高高可达70%）；5KWh以上商用独立储能亦能享受
商业模式：组件位于光伏制造环节末端,兼具2B和2C属性。从战略地位来讲：组件承载了制造端的盈利兑现使命,这在行业新技术导入期与供给过剩期尤为重要,可帮助企业实现盈利的相对稳定性。从产品延展与协同性来讲：组件直接面对终端客户或其代理人,对终端需求理解最高深,因此在储能、BIPV
智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,硅片产能超配带动价格下跌,光伏上游或将正式进入降价通道,同时伴随运营商主动加大集采规模、提出限价政策以压降组件采购成本,光伏装机有望放量,并带动新能源运营商规模快速扩张。
量、价、利齐升,工商业分布式光伏业务向上动能强劲. 公司工商业分布式光伏聚焦大型高质量用电业主,采用"自发自用、余电上网"模式,2021 年底自持电站605MW( 约91% 位于浙江),业
行业观点 储能成本大幅下降叠加降息影响,大储&工商业储能确定性高增长。 2023 年海外天然气价格回落、贷款利率上升对边际需求产生诸多不利影响,但从装机来看储能仍实现高速增长, 展望 2024 年,储能成本大幅下降、项目收益率提升,再叠加美国降息预期,全方位球储能装机有望继续实现高速增长
天风证券：光伏电池新技术风起云涌 如何分层寻找投资机会？. 本篇报告主要回答三个问题： 三大电池新技术未来的竞争力如何判断？. 新电池技术
组件加速一体化行稳致远,储能增长强劲未来可期 阿特斯——潜心耕耘二十载的全方位球光伏组件佼佼者 公司成立于2001 年,在光伏行业风起云涌的二十多年中,表现出较强的风 险抵御能力,连续十二年组件出货量排名全方位球前五。
2017-2020年新技术、新市场、新应用场景（本质是量利双升）：隆基（单晶硅片）、通威（PERC电池）、信义光能（双玻组件）分别受益于单晶替代多晶、单晶PERC替代BSF、双面电池替代单面电池的技术变化,而阳光电源主要受益于2020年后出口替代、新应用场景开拓（储能）所带来的量利双升。
2、光伏支架业务有望快速突破,背靠大客户未来发展可期 。光伏行业有望持续推动建设,并且上游原材料价 格的企稳下降有望加速行业下游建设,目前晶硅光伏组件价格已呈现企稳 下降态势,未来随着光伏整体建设成本的持续下降,同时上游原材料成本
储能提供更广阔的业务空间,多业务协同增长。 投资建议：公司聚焦工商业分布式光伏,量价利齐升,业务向上动能强劲,同时积极布局储能、充电桩等高景气赛道,打造新的利润增长点。预计公 司2022-2024 年归母净利润为1.82、2.38、2.85 亿元,对应PE 为
资料来源：CNESA全方位球储能项目库, 售电网,各省电网代购电公告,天风证券 "分布式光伏+储能 "或独立储能为工商业用户提供后备电源保障：电网停电或限电时,工商业储能系统可作为备用电源供给园区关键不断电负载,提供充足的
1. 行业简介 商业模式： • 属性：组件位于光伏制造环节末端,商业模式兼具2B 和2C 属性 • 优势1：承载制造端盈利兑现使命,更易穿越周期 • 优势2：具备储能、BIPV、电站开发&运营等多方位拓展可能性 财务指标： • 一体化组件企业ROE在10-15%,营运资金压力小于辅
1.1. 2021年分布式光伏新增装机首次超过集中式,累计装机破1亿千瓦 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 2021年分布式光伏电站新增装机29GW,首次超过集中式电站装机量。受光伏产业链涨价及储能配置要求,2021年集中 式电站安装量受到抑制,新增
